樓市政策著力點在穩定開發投資
編輯:佚名 來源:證券時報 作者:佚名 更新于:2015-9-15 閱讀:
如果聯想到固定資產投資的另外兩塊——制造業投資和基建投資的話,我們也就不難想象,緣何國家統計局要大篇幅地做原因解釋,以安撫市場情緒、穩定市場預期了。受產能過剩、房地產投資連續下滑、外貿出口先導指數連續6個月下滑的影響,制造業累計投資增速由1~7月的9.2%進一步下滑0.3個百分點,制造業前瞻性指標PPI連續42個月下滑,或預示著制造業投資頹勢短期內難以緩解。
因此,基建投資事實上在“挑大梁”。8月單月的基建投資同比增長19.4%,比7月提高了4.8個百分點。1~8月份,基礎設施累計投資增長18.4%,對全部投資增長的貢獻率達到 27.7%,同比提高5.7個百分點,這充分體現了下半年以來財政支出大幅增長對“穩增長”的支撐。但是,基建投資體量小于房地產開發投資,前8個月基建投資實現59164億元,小于房地產開發投資61063億元的規模。因此,即便前者累計增速僅比1~7月提高0.2個百分點,也無法對沖前8個月房地產開發投資增速同比下滑0.8個百分點。而且,在固定資產投資三大板塊中,房地產開發投資具有源頭性的作用,一部分制造業投資是房地產投資的“引致性投資”,而基建投資資金來源一部分也需要樓市支撐。
但是,一個好的跡象是,房地產開發投資的先行指標——新開工和拿地有見底的跡象。根據國家統計局的解讀,1~8月份,房地產開發企業新開工面積同比下降16.8%,降幅與1~7月份持平;土地購置面積下降32.1%,降幅比1~7月份僅擴大0.1個百分點。
問題是,新開工和拿地能否夯實底部,并在短期內回升,取決于銷售能否持續回暖,加速庫存去化的同時,全面改善開發商和購房者的預期。盡管1~8月的樓市銷售明顯回升,但8月當月14.7%的銷售增速低于7月的18.9%。這是在樓市政策極度寬松和房貸利率降至2009年金融危機時水平情況下出現的。因此,在庫存高壓、供求錯配、人民幣貶值預期等因素下,“金九銀十”的成色難樂觀,即便仍舊在高位景氣,但“旺季不旺”是大概率。
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